发行优先股获得长期稳定的资金支持,公司预计

作者:中医中药

金沙国际网站,事件:发布非公开发行优先股预案公告,拟非公开发行不超过6,000万股优先 股,募集资金不超过600,000万元。股息率不高于发行前公司最近两年加权平均净资产收益率。募集资金200,000万元用于偿还短期融资券,200,000万元用于偿还银行借款,其他不超过200,000万元用于补充生产经营所需的营运资金。

上个周末,康美药业公布了非公开发行优先股的方案,拟非公开发行不超过6000万股优先股,募集资金不超过60亿元。这是继广汇能源之后第二家计划发行优先股的非银行类A股上市公司。优先股发行对于上市公司以及原有普通股股东是利还是弊,引发了市场的广泛关注。

医药行业首家发行优先股的上市公司再有进展。康美药业3日晚间发布公告称,公司《关于公司非公开发行优先股方案的议案》等8个议案在3日举行的临时股东大会上获高票通过,同意比例达99.95%。

发行优先股获得长期稳定的资金支持,利于长期全产业链布局:

根据公司的初步测算,优先股发行每年累计可以为公司增加净利润 5 亿元以上。但同时,优先股发行有可能摊薄普通股权益,而且由于募集资金投资于主营业务产生效益需要一段时间,若发行优先股所带来的公司增量收益不足以覆盖公司所负担的优先股股息成本,那么公司短期内也会有净资产收益率、每股收益下降的风险。对此,有少量投资者在社交网络表示疑虑,但多家券商的研报都指出,总体而言康美药业发行优先股有利于普通股股东。

此前,公司己以布公告,拟非公开发行不超过 6000 万股优先股,募集资金不超过 60亿元,募集资金用于偿还短期融资券、银行借款和补充营运资金。公告还称,公司预测通过发行优先股融入资金后,将每年为公司增加净利润5亿元以上。

公司在中医药产业链上全面布局,形成了涵盖中药材市场经营、医疗服务、保健食品、医药电商等环节的中医药全产业链发展模式。产业链的前期布局阶段对于资金要求较高,截至2013年年报公司资产负债率为45.93%,负债102.2亿,其中短期借款21亿。公司预计优先股股息率在6%,参照短融成本,我们认为使用优先股募集资金替换部分短期融资券能够优化财务指标,降低财务费用,获得股东长期资金支持,对于公司在中医药全产业链的布局具有重要意义。

康美药业在中医药产业链上全面布局,形成了涵盖中药材市场经营、医疗服务、保健食品、医药电商等环节的中医药全产业链发展模式。业内人士指出,康美药业目前处于价值扩张发展时期,对产业链各环节的打造投入较大,因为对于资金的要求也较高。根据康美药业测算,公司2014年营运资金需求为56亿,2014年中医药产业链布局项目需投入38亿, 2013年年报营运资金余额为75亿,那么预计2014年公司需要补充运营资金额约19亿元。

事实上,机构普遍对于公司发行优先股普遍给予了正面的的评价。国信证券研报指出,虽然发行优先股将摊薄普通股东每股收益和净资产收益率水平,但亦能降低财务费用和增厚净资产,从而抵消普通股部分每股收益的摊薄。康美药业目前处于价值扩张发展时期,对产业链各环节的打造投入较大,本次优先股发行相当于获得稳定长线的债务资金,募集资金到位之后能够臵换短期债务并补充营运资金,并缓解二级市场融资压力,是一次金融创新。

补充营运资金推进在建项目达产,提升盈利能力:

光大证券的一份研报称,使用优先股募集资金替换部分短期融资券能够优化财务指标,降低财务费用,获得股东长期资金支持,对于公司在中医药全产业链的布局具有重要意义。此次优先股发行可以有效补充营运资金的需求,进一步推进中医药产业链各产业链布局项目的完成,尤其是13年下半年公司启动的药房托管等医疗服务业务和直销业务。

光大证券研报称,康美药业在中医药产业链上全面布局。产业链的前期布局阶段对于资金要求较高,截至2013年年报公司资产负债率为45.93%,负债102.2亿,其中短期借款21亿。公司预计优先股股息率在6%,参照短融成本,使用优先股募集资金替换部分短期融资券能够优化财务指标,降低财务费用,获得股东长期资金支持,对于公司在中医药全产业链的布局具有重要意义。

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